Чому зниження податків на гербовий збір може зашкодити покупцям житла

«СЬОГОДНІ я знижую гербовий збір для мільйонів покупців житла», — кричав Джордж Осборн, канцлер казначейства, 3 грудня, оголошуючи про реформи гербового збору, податку на купівлю нерухомості. Проте в прогнозах Управління з питань бюджетної відповідальності (OBR) приховано припущення, яке означає, що більшість покупців житла постраждають від зниження податків. За кожним зменшенням податку на один процентний пункт, OBR припускає, що ціни на житло зростуть на 1,4%, залишаючи покупцям більший загальний рахунок.

На перший погляд це здається дивним. Економіка припускає, що чутливість покупців і продавців до змін ціни — «цінова еластичність», на жаргоні — впливає на те, хто зрештою сплачуватиме найбільше за «податки на транзакції», такі як гербовий збір. Пропозиція житла не дуже реагує на ціни: важко швидко побудувати житло, щоб скористатися сплеском цін. Відповідно до економічних міркувань це означає, що якщо гербовий збір буде знижено, ви очікуєте, що ціни зростуть і продавці отримають більше вигоди, ніж покупці.

Однак економісти не очікують, що покупці опиниться в гіршому становищі. Тож чому покупцям залишається більший загальний рахунок? Іпотека є ключем до розгадки таємниці. Більшість покупців є тими, кого економісти називають «обмеженими в кредитах». Те, що вони можуть виплеснути на нове місце, обмежене тим, що вони можуть позичити. І сума, яку вони можуть позичити, частково залежить від того, скільки готівки вони можуть покласти на депозит.

Гербовий збір — рахунок, який потрібно сплатити одразу після купівлі нерухомості — виснажує ці гроші. Коли його скорочують, покупці можуть вносити більші депозити та позичати більше. У результаті попит зростає, що підвищує ціну настільки, що більш ніж компенсує переваги зниження податків.

Якщо OBR правий, покупці нерухомості, яка коштує￡300,000 перед зміною гербового збору￡4,000 менше податку, але ціна￡5600 вище. Виграють покупці, які раніше не були на ринку, але тепер можуть дозволити собі депозит, але ця група невелика. Головними виграшами є домовласники, які виграють від вищих цін на житло.

Існує паралель із флагманським втручанням уряду в ринок житла: Help to Buy. Ця схема має на меті допомогти покупцям, які не можуть дозволити собі депозити, шляхом надання їм державних позик. Але найбільшим ефектом є підвищення попиту, а отже, і цін. Домовласники продовжують вигравати від державної політики.